6月13日，人民银行发布2023年5月金融统计数据报告。数据显示，5月末，广义货币（M2）余额282.05万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末低了0.8个百分点；人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元；新增社融1.56万亿元，同比少增1.31万亿元。

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M2同比增速放缓

5月末，广义货币（M2）余额282.05万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高0.5个百分点。

业内认为，M2同比放缓主要来源于两个方面。民生银行首席经济学家温彬指出，主要受去年高基数效应、当月信贷派生力度有所减弱等因素影响。

光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华称，受企业存款下滑拖累，内需复苏偏缓也影响货币创造，金融市场情绪回暖，推动部分居民存款回流至理财产品等。但M2同比增速继续略高于名义GDP增长，显示目前国内货币环境保持适度宽松，继续为经济复苏提供有力支持。

温彬预计下阶段，在基数逐月抬升、存款利率下调或引导居民储蓄意愿降低下，M2同比增速预计会继续下行。“但考虑到当前居民储蓄仍在高位，流动性水平相对充裕，也意味着M2增速的下行将是相对缓慢的过程。”

新增信贷结构优化

新增信贷上，5月人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元，环比多增6412亿元。

分部门来看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。

“在去年高基数、信贷投放节奏趋于平稳、经济修复斜率放缓以及没有大的刺激政策出台的背景下，5月新增信贷规模较去年同期有所回落，但环比季节性回升。”温彬表示，从部门来看，金融机构持续增加对制造业、基础设施等领域的信贷投放，仍为信贷增长的重要支撑。

此外，在票据融资上，5月票据融资增长420亿元，同比大幅减少了6709亿元，说明结构较去年明显优化。并且，居民贷款同比增加，在五一假期推动下，反映出居民消费有所复苏。

社融同比少增超预期

初步统计，2023年5月末，社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增长9.5%。同时，新增社融1.56万亿元，同比少增1.31万亿元，环比多增3312亿元。

结构上，表内人民币贷款新增1.22万亿元、政府债净融资新增5571亿元，在社融中的占比分别为62.4%、17.4%，同比分别高1和0.4个百分点，仍为新增社融的主要支撑。委托、信托贷款和股票融资实现同比多增。

周茂华指出，5月新增社融同比少增超预期，主要去年高基数与国内实体经济融资需求偏弱影响。“结构来看，主要是受来自新增信贷和债券融资下滑、地方政府债券净融资下滑拖累。”

“整体看，5月新增社融数据反映实体经济融资偏弱，但综合1-5月社融同比增长9.6%，继续略高于名义GDP增速，社融增速继续处于合理区间。”周茂华称。

“近期公布的多项数据显示，总需求不足仍然是当前经济运行面临的突出矛盾，在内需恢复情况尚不稳固和外需回落压力加大下，实体融资需求继续受到扰动，各项宏观政策仍需保驾护航。”温彬表示，后续，应继续保持政策的稳定性和连续性，强化货币政策和财政政策、产业政策、收入分配等宏观政策协同发力，进一步提振市场主体信心、激发内生投资和消费需求，巩固经济稳步回升的基础。